中曼石油(603619):三季度业绩环比改善,海外项目放量增长

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入29.85亿元，同比下降2.18%；归母净利润4.53亿元，同比下降32.18%；扣非归母净利润4.32亿元，同比下降31.78%。2、2025年第三季度营业收入10.03亿元，同比下降11.44%，环比下降3.31%；归母净利润1.53亿元，同比下降36.38%，环比上升117.37%；扣非归母净利润1.41亿元，同比下降34.52%，环比上升104.10%。3、2025年第三季度原油产量稳步提升，温宿项目原油产量16.49万吨，环比增长5.6%；坚戈项目原油产量6.94万吨，同比增长30.94%，环比增长8.6%；合计生产原油23.43万吨，环比增长6.5%。4、公司油气储量丰富，温宿油田温北油田温7区块探明石油地质储量3011万吨；柯柯牙油田、红旗坡油田、赛克油田合计新申报探明石油地质储量1323万吨，天然气探明储量14亿方；哈萨克斯坦坚戈油田矿权面积154平方千米，合计C1+C2地质储量为7853.5万吨；岸边项目总探矿权面积90.5平方千米，储量约2523万吨。5、伊拉克EBN区块面积231平方千米，预测3P石油地质储量约5.50亿吨，溶解气约1501亿立方米；MF区块面积1073平方千米，预测圈闭原始石油地质资源量约12.58亿吨，溶解气约508亿立方米；Zerafa II项目预测天然气地质储量和资源量合计1092.57亿方。

  

   #盈利预测与评级：在不考虑未来股本变动的情况下，假设布油约60美元/桶，预计公司2025年-2027年归母净利润为5.9亿元、8.5亿元和10.4亿元，对应PE为15.6X、10.7X、8.8X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、国际油价大幅下滑；2、油气田勘探开发进度不及预期；3、产品销售价格不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。