中国人保(601319):承保盈利大幅改善,人身险表现优异-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现归属净利润468.2亿元，同比增加28.9%。2、人保财险实现综合成本率96.1%，同比下降2.1个百分点。3、人保寿险新业务价值同比增长76.6%。4、投资收益表现良好，未年化总投资收益率5.4%，同比上升0.8个百分点，总投资收益862.5亿元，同比提升35.3%。5、人保财险承保利润148.7亿元，同比增长130.7%。6、财产险保费收入4431.8亿元，同比增长3.5%，其中车险2201.2亿元，同比增长3.1%；意健险保费988.3亿元，同比增长8.4%。7、人保健康实现期缴新单85.1亿元，同比增长62.8%；人保健康实现净利润78.6亿元，同比增长41%。8、预期财险行业中长期集中度将持续上行，财险业务承保能力持续改善；人身险方面，健康险业务增长良好，质量突出，占比逐渐提升，预期未来将持续贡献利润。

  

   #盈利预测与评级：看好中国人保资负两端改善和估值上行空间。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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