百龙创园(605016):单季度业绩继续创新高,利润率不断提升

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入9.7亿元，同比增长18.1%；实现归属净利润2.6亿元，同比增长44.9%；实现归属扣非净利润2.6亿元，同比增长50.4%。2、2025年第三季度单季度实现营业收入3.2亿元，同比增长10.6%，环比下降4.8%；实现归属净利润0.95亿元，同比增长50.5%，环比增长7.3%；实现归属扣非净利润0.93亿元，同比增长51.0%，环比增长9.3%。3、2025年第三季度公司益生元系列产品营业收入0.96亿元，同比增长17.9%，环比下降8.6%；膳食纤维系列产品营业收入1.7亿元，同比增长12.7%，环比下降4.9%；健康甜味剂系列产品营业收入0.43亿元，同比下降4.9%，环比增长0.1%。4、2025年第三季度公司销售毛利率44.5%，同比提升11.9个百分点，环比提升3.2个百分点；销售净利率29.7%，同比提升7.9个百分点，环比提升3.4个百分点。5、2025年7月D-阿洛酮糖正式获批纳入新食品原料，公司为国内阿洛酮糖主要生产企业。6、公司年产3万吨可溶性膳食纤维项目和年产1.5万吨结晶糖项目已于2024年5月全面投产；功能糖干燥扩产与综合提升项目处于设备安装阶段；泰国大健康新食品原料智慧工厂项目已开工建设。7、2025年上半年公司开发了差异化结晶果糖、抗性淀粉、异构化乳糖等新产品，异麦芽酮糖醇、结晶果糖等高端产品已实现量产并获客户认可。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归属净利润为3.5亿元、4.8亿元、6.8亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、关税风险；2、原材料价格波动风险。

  

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