中国平安(601318):利润稳健增长,价值快速扩张-2025年三季报点评

#核心观点：1、中国平安2025年前三季度归属净利润1328.6亿元，同比增长11.5%；新业务价值357.2亿元，可比口径下同比增长46.2%。2、新业务价值率（首年保费）上升7.6个百分点至25.2%，新业务价值率改善是价值增长主要来源。3、个险渠道代理人数量35.4万人，连续两个季度回升；人均新业务价值大幅同比增长29.9%。4、财险业务原保费收入2562.5亿元，同比增长7.1%；综合成本率同比下降0.8个百分点至97.0%。5、非年化综合投资收益率5.4%，同比改善1.0个百分点。6、公司持续推进渠道改革，重视供给侧创新，深耕医养、综合金融等业务。

  

   #盈利预测与评级：当前公司2025年PEV估值0.71倍，具备较大修复空间，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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