前沿生物(688221):单季度销售历史最高,小核酸管线快速推进-季报点评

#核心观点：1、公司单季度收入达历史最高，三季度整体收入4473.41万元，同比增长10.22%，环比增长47.6%。2、收入增长主要来自抗HIV创新药艾可宁及代理产品盐酸缬更昔洛韦的收入增长。3、Q1-Q3整体收入1.03亿元，同比增长12.80%。4、第三季度研发费用3593.42万元，占营业收入80.33%，Q1-Q3整体研发费用占比81.13%，研发投入稳定。5、商业化持续推进营销网络下沉，提升医院和DTP药房数量，借助医保提升药品可及性。6、在HIV治疗场景双线发力，住院市场巩固艾可宁首选用药地位，门诊精准锁定高潜力患者。7、艾可宁相关成果在国际权威会议上展示。8、大力推进小核酸管线，布局两款具有First-in-Class潜力的小核酸药物FB7013和FB7011，首个适应症为IgA肾病，可向其他疾病领域拓展。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为1.61亿元、1.90亿元、2.23亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：临床推进不及预期，产品销售不及预期，新技术研发不及预期。

  

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