锡装股份(001332):签订框架协议开发聚变用低温泵产品,可控核聚变打开成长空间-点评报告

#核心观点：1、公司与科研院所签订框架协议，开发聚变用低温泵产品。2、低温泵系统是聚变装置真空环境及燃料循环核心部件，为真空腔体提供超高真空环境，通过吸附回收未燃烧的氘氚燃料并清除副产品。3、低温泵工作温域较宽，对精密制造要求高、核安全与抽气性能标准严苛。4、公司是国内金属压力容器领军者，传统业务受益于下游能源、化工领域的CAPEX增长，卡位可控核聚变核心环节打开成长空间。5、公司金属压力容器技术与工艺平台的深度积累可迁移至可控核聚变领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润2.5、3.1、3.5亿元，2024-2027年CAGR为11%；2025-2027年对应PE分别为25、20、18X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济发展不及预期、地缘政治风险、海外业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。