旗滨集团(601636):光伏玻璃增量显著,多元化发展仍可期-季报点评

#核心观点：1、公司三季度实现归母净利润0.2亿元，同比增长122%，扣非归母净利润-0.01亿元，同比+99.5%。2、前三季度实现营业收入117.8亿元，同比+1.6%，归母净利润9.2亿元，同比+30.9%，扣非归母净利润3.9亿元，同比-38.1%。3、三季度收入环比上涨12.2%，主要受益于光伏玻璃放量，行业库存明显下降，价格迎来积极推涨。4、浮法玻璃价格承压，环比下降约2元/重箱，房地产市场处于筑底阶段，竣工面积下降趋势逐步缓和。5、前三季度毛利率12.3%，同比下降6.7个百分点，其中三季度毛利率10.81%，同比+3.12个百分点，环比-3.5个百分点。6、期间费用率9%，同比下降3.4个百分点，管理费用率下降较多。7、公司浮法产能达16600t/d，光伏玻璃产能达13000t/d，规模位列行业前三，多元化发展拓展至节能建筑玻璃、光伏玻璃电子玻璃及药用玻璃领域。

  

   #盈利预测与评级：上调25-26年盈利预测至10.2/9.5亿元，对应25-27年PE分别为17.9/19.3/14.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：光伏装机进度不及预期，房地产需求下滑超预期、原材料价格超预期上涨。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。