北方国际(000065):焦煤价格拖累公司业绩表现,电力运营加快推进,利好后续业绩释放

#核心观点：1、公司前三季度营业收入99.15亿元，同比减少29.79%；归属净利润4.85亿元，同比减少36.02%；扣非后归属净利润4.81亿元，同比减少39.47%。2、单3季度营业收入31.81亿元，同比减少14.20%；归属净利润1.76亿元，同比减少19.49%。3、前三季度综合毛利率14.24%，同比提升2.54个百分点；期间费用率8.25%，同比提升2.96个百分点。4、前三季度收现比106.77%，同比提升6.21个百分点；经营活动现金流净流入8.98亿元，同比转正。5、2025年第三季度新签项目合同6425.47万美元，同比增长7%；孟加拉博杜阿卡利燃煤电站项目1号机组通过可靠性运行试验，推动2号机组尽早开展试验；蒙古矿山一体化项目采矿板块完成采运量2910万方，焦煤销售板块累计完成销量376万吨；克罗地亚塞尼风电项目累计上网电量2.89亿度。6、反内卷带动焦煤供需改善，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格1298.00元/吨，相较上半年显著提升；孟加拉项目下半年有望全面完成进入运营期。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容。

  

   #风险提示：1、项目进展不及预期；2、焦煤价格不及预期。

  

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