铂力特(688333):业绩高增,持续拓展新应用领域-2025Q3点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入11.61亿元，同比增长46.47%；归母净利润1.56亿元，同比增长234.83%；扣非后归属母公司股东的净利润1.09亿元，同比增长1,966.73%。2、2025Q3单季度营收4.94亿元，同比增长120.94%，环比增长12.24%；归母净利润0.79亿元，同比增长447.30%，环比下降12.96%；扣非后归属母公司股东的净利润0.66亿元，同比增长259.25%，环比下降6.39%。3、营收利润高增主要由于民品与航天双轮驱动，民品领域3D打印定制化产品收入大幅增长，商业航天领域布局深入，多个项目进入批量生产阶段。4、2025年前三季度毛利率43.48%，净利率13.42%，扣非后净利率9.41%；2025Q3单季度毛利率45.24%，净利率16.09%，扣非后净利率13.34%，盈利水平持续提升。5、金属3D打印技术在消费电子、热管理、商业航天等领域应用持续突破，与多家企业合作验证金属增材制造在折叠屏核心部件的可行性，液冷板产品为新能源汽车等行业提供解决方案，助力多个商业航天客户完成发射任务。6、2025年前三季度研发支出1.83亿元，在软件生态链实现自主可控，形成端到端数据处理闭环；自用打印设备累计激光数量超4600余个，增材制造专用粉末材料产线预计建成后产能增至3000吨/年，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司实现归母净利润2.3、3.2亿元，对应PE分别为90、64倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游应用领域拓展不及预期；2、公司产能扩张不及预期。

  

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