秦安股份(603758):主业稳健,拟收购亦高、投资墨现前瞻布局新兴业务

#核心观点：1、秦安股份主营汽车发动机核心零部件业务，产品包括气缸体、气缸盖、曲轴及混合动力变速器箱体、增程式发动机缸盖及缸体、纯电动车电机壳体等。2、公司已成为长安福特、理想新晨、中国一汽、江铃汽车、北美福特、吉利汽车、长安汽车、东安动力等知名整车（机）厂的供应商。3、2025年上半年公司实现营业收入6.75亿元，归母净利润8039万元，经营活动现金流量净额1.15亿元。截至2025年6月30日，公司总资产28.09亿元，负债总额3.21亿元，货币资金9.86亿元。4、公司确立"外延发展，拓新致远"战略，拟通过全资子公司现金收购高端真空镀膜相关资产，交易完成后将合计持有标的公司99%股权。5、公司战略投资墨现科技数千万元布局柔性传感器赛道。6、若并购交易完成，预期在客户资源、销售渠道、技术层面产生协同效应。

  

   #盈利预测与评级：预计公司汽车零部件及其他业务2025–2027年营业收入为14.7/16.4/17.6亿元，归母净利润为1.7/2.0/2.2亿元；拟并购标的亦高光电承诺2025至2027年三年累计净利润不低于2.4亿元，年均净利润有望达0.8亿元。若成功收购镀膜业务，预测合并净利润为2.3/2.8/3.1亿元，对应PE为31/26/23。投资评级为买入（维持评级）。

  

   #风险提示：收购事件股东大会未通过风险，行业周期波动风险，原材料价格波动风险，客户集中度风险，行业竞争加剧风险，新业务拓展风险，产品价格下降风险，供应链不确定性风险，财务与市场风险、业绩承诺不能达标的风险、商誉减值的风险等。

  

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