西藏药业(600211):主业夯实,创新药布局打开成长新空间-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、公司主业夯实，新活素平稳增长，2025年上半年新活素销量417万支，贡献收入14.56亿元，同比增长0.41%，已覆盖近7000家医院终端，持续推进销售工作并拓展医院，启动循证医学探索性研究以提升销售。2、公司积极布局创新药领域，通过研发投入和并购整合丰富创新产品布局，2025年8月拟通过全资子公司对Accuredit Therapeutics Limited投资6000万美元，持有40.82%股权，该公司专注于体内基因编辑技术和产品，核心产品ART001针对转甲状腺素蛋白淀粉样变性，已获批中国和美国IND，正在中国开展I/IIa期临床试验。3、公司于2025年3月对晨泰医药进行股权投资3亿元，持有13.04%股权，并获得佐利替尼在中国大陆区域的独家总代理，有望助力高质量增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年公司归母净利润分别为9.37亿元、10.04亿元、10.90亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：医药政策变化风险、单一产品依赖风险、投资失败风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。