浙江荣泰(603119):全球云母制品引领者,卡位核心客户,深度布局具身智能-深度报告

#核心观点：1、公司是全球云母制品行业引领者，市场份额全球第一，产品应用于新能源汽车、家电与电线电缆领域。2、公司紧抓新能源机遇，跟随特斯拉、大众、宝马、宁德时代等客户实现较快增长。3、2025年通过收购上海狄兹精密机械有限公司切入人形机器人丝杠领域，正式进军人形机器人领域。4、云母材料受益于动力电池安全标准趋严、纯电车型渗透率提升和快充技术普及、储能电池需求增长。5、公司通过三维立体成型工艺创新、深度绑定龙头客户并在泰国和墨西哥布局全球产能，构建竞争壁垒。6、在人形机器人领域，公司已具备Φ1.4mm丝杠量产能力，突破行星滚柱丝杠，参股金力传动补全微型电机和齿轮箱环节，完善总成模组能力，与特斯拉等客户合作顺利，有望从单一部件厂商拓展至躯干执行器和灵巧手模组厂商。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司将实现营收16.4亿元、26.5亿元、37.4亿元，同比分别增长45%、61%、41%；归母净利润2.8亿元、4.4亿元、5.8亿元，同比分别增长23%、55%、33%。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：下游新能源汽车需求波动风险，地缘政治及贸易摩擦风险，价格竞争加剧风险，人形机器人产业发展不及预期，产品开拓不及预期，供应链地位不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。