中航高科(600862):航空复材龙头,军民共振加速成长-首次覆盖报告

#核心观点：1、公司核心业务为航空复合材料，正迎来从传统航空装备向民用飞机、低空经济等领域拓展的历史机遇。2、作为航空复合材料龙头，受益于三方面：国防预算稳步增长，航空装备持续发展；军用机型复合材料占比有提升空间；C919产能建设提速，进入交付快速增长期。3、公司通过资本运作延伸产业布局，包括入股碳纤维企业、联合设立低空经济公司等，实现向下游民用发动机、低空飞行器领域延伸及向上游碳纤维产业链布局，打开长期成长空间。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年归母净利润为11.37亿元、13.35亿元、15.10亿元，每股收益分别为0.82元、0.96元、1.08元。首次覆盖给予“增持”评级，给予目标价30.00元，对应2025年36.58倍市盈率。

  

   #风险提示：航空装备批量生产，新型航空复材研发进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。