滨江集团(002244):收入利润大幅增长,财务状况保持稳健-三季报点评

#核心观点：

   1、公司2025年前三季度累计实现营业收入655.14亿元，同比增长60.64%；归母净利润23.95亿元，同比增长46.60%。

   2、公司毛利率为12.4%，同比上升2.0个百分点。销售费用同比上升30.23%，管理费用同比下降37.37%，财务费用同比下降6.00%，整体费用率降低1.44个百分点至2.23%。

   3、公司前三季度资产减值损失5.33亿元，同比增长约526.93%。

   4、2025年前三季度公司全口径销售额786.3亿元，同比下降1.87%；新增土地货值580.1亿元，同比增长31.16%。

   5、公司新增土地储备项目16个，其中杭州14个，金华2个。土地储备中杭州占比73%，浙江省其他城市占比17%。

   6、公司“三道红线”指标保持“绿档”，净负债率7.03%，现金短债比3.14倍。平均融资成本为3.1%，较上年末下降0.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为28.8亿元、31.4亿元、34.3亿元，EPS分别为0.93元、1.01元、1.10元，对应PE为10.8倍、9.9倍、9.1倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   销售不及预期，房地产行业加速下滑，研报使用信息不及时。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。