收购立敏达，卡位AI算力黄金赛道

一、收购立敏达，布局AI算力散热领域

   领益智造(002600。SZ)宣布以8.75亿元人民币收购服务器热管理供应商立敏达35%股权，并通过表决权委托形式取得17.78%股权的表决权，合计控制52.78%表决权，从而实现对立敏达的控股。立敏达专注于企业级服务器热管理领域，产品涵盖液冷快拆连接器、液冷歧管、单相液冷散热模组等核心硬件，客户覆盖海外头部算力行业企业及供应链伙伴。此次收购将助力公司快速获取特定客户的服务器液冷散热技术储备与资质认证，降低开发成本和验证周期。

   二、多领域创新推动业务增长

   公司在AI终端硬件相关产品持续发力，电池、热管理、快充等业务进入创新周期。同时，其在人形机器人、AI眼镜、折叠屏手机、服务器等领域卡位精准，预计将拉动中期成长。公司还与博华芯达、铂科电子等展开合作，形成AI服务器电源解决方案能力。此外，汽车业务方面，公司正从Tier2向Tier1转型，布局动力电池结构件、新能源汽车饰件等，迎合电动化、智能化趋势。

   三、财务预测与投资建议

   根据盈利预测，领益智造预计2025-2027年分别实现营业收入517亿、637亿和759亿元，归母净利润分别为25亿、38亿和48亿元，对应PE为45/30/24倍。基于公司在AI硬件领域的深度布局和新业务拓展，分析师维持“买入”评级。

   四、风险提示

   报告指出，公司面临新品研发进展不及预期、原材料价格波动以及行业竞争加剧的风险。这些因素可能对未来的业绩表现产生一定影响，需保持关注。