重磅新品发布，深耕AI编程

投资要点：

   事件：11月30日，公司在。NET Conf China2025大会上，亮相旗下两款核心开发工具SnapDevelop与EazyDevelop，并发布全新SnapDevelop2026。

   深耕AI+编程领域，核心产品持续更新。公司面向AI编程，持续推进“IDE+AI”及“AI+IDE”双线战略，分别重点打造新产品SnapDevelop及EazyDevelop，本次发布的SnapDevelop2026围绕企业级应用开发的核心需求，在可视化建模、AI辅助开发、工程级代码生成、多端开发能力及云原生架构支持等方面进行了全面升级，为企业带来更优的开发体验。

   利润端同比高增，股权激励彰显信心。公司2025年前三季度实现归母净利润0.45亿元，同比增长122.02%，实现扣非净利润0.34亿元，同比增长511.02%。根据公司2025年股权激励方案，其2025-2027年对业绩做出高标准要求，其中2025年限制性股票完全归属解锁条件为2025年IDE业务营收不低于1.45亿元或2025年IDE业务考核利润不低于6500万元，且2025年末IDE业务付费用户不低于2.5万人。

   携手鸿蒙深度合作，开启港股上市进程。公司是华为鸿蒙的重要合作伙伴，积极推进对仓颉语言、鸿蒙原生开发的支持。11月28日，公司受邀出席高规格华为鸿蒙私享会，体现华为对公司长期深耕基础软件领域的认可。此外，公司为进一步推动全球化发展战略及海外业务布局，巩固行业领先地位，于11月21日公告筹划H股上市，有助于进一步提升核心竞争力。

   盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，预计2025-2027年归母净利润为0.85/1.48/2.72亿元，首次给予“增持”评级。

   风险提示：AI编程业务推广不及预期；港股上市进程不及预期；同业竞争加剧。