成都先导:投资者关系活动记录表(2025年4月28日)

证券代码：688222 证券简称：成都先导
成都先导药物开发股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2025 年 4 月 28 日）
□特定对象调研  分析师会议
□媒体采访 业绩说明会
投资者关系活动
□新闻发布会 路演活动
类别
□现场参观
 其他 （电话会议）
2025 年 4 月 28 日 10:30-12:00（分析师电话会议）:
中金公司、中泰证券、国联民生、财通证券、国信证券、长
江证券、中信证券、兴业证券、国金证券、国盛证券、国泰
海通、天风证券、申万宏源、信达证券、东吴证券、华西证
券、UBS、东北证券、光大证券、富唐资管、泰康资管、天
下溪资管、恒健远志投资、广发基金、中国人保、中银三星
人保、尚诚资产、博裕资本、乘势资本、中域投资、金鹰计
划、易川资产、呈瑞资管、禾永资管、英大保险资管、CGN
参与单位名称 Investment、泰旸资管、易知投资、世真投资、荷荷基金、
神农资管、华能贵诚信托、金百镕资管、百嘉基金、平安证
券、中欧基金、光大保德信基金、中央汇金资管、聚鸣资管、
银河基金、Horizon China Master Fund、名禹资产、交银保
险资管、国联基金、东方财富资管、Amundi BOC Wealth
Management、朱雀基金、中融汇信、华安财保资管、瑞兆资
本、元兹投资、兴银理财、Fullerton Fund Management、青
骊资本、汇添富基金、安信基金、中信资本、鹏华基金、华
宝信托、中信资管、长安基金
时间 2025 年 4 月 28 日上午 10:30-12:00

参会方式 电话会议
2025 年 4 月 28 日:
上市公司参与人 董事长、总经理：JIN LI（李进）
员姓名 董事会秘书：耿世伟
证券事务代表：朱蕾
一、公司 2024 年度、2025 年一季度业绩基本情况介绍
2024 年，公司实现营业收入 4.27 亿元，同比增长
14.99%，国内、海外市场双双实现收入增长，保持了在全球
市场的竞争力和持续增长潜力；归母净利润 5,135.71 万元，
同比增长 26.13%；扣非归母净利润 5,743.72 万元，同比增
长 1,563.94%；经营活动产生的现金流量净额 1.28 亿元，同
比增长 2.24%。2025 年第一季度，公司继续保持稳健发展
势头，实现营业收入 1.07 亿元，同比基本持平，剔除 Vernalis
在报告期内获得涉及或有对价的项目里程碑收入，则集团
收入同比增长 8%；实现归母净利润 2,828.44 万元，扣非归
母净利润 1,750.56 万元。
投资者关系活动 2024 年，成都先导加速落地实施全球化战略布局，持
主要内容介绍 续优化升级国内外市场策略。公司通过跨市场资源高效协
同与优势互补，实现了更加精准的市场定位和更加高效的
运营，并与全球多家生物制药公司和研究机构达成深度合
作，共同推进研发项目成果的商业转化，保持了主营业务的
基本稳定及发展韧性：
DEL 板块（包括 DEL 库的设计、合成和筛选及拓展应
用）：作为公司的基石业务，实现收入 19,927.80 万元，同
比增长 8.55%，持续巩固行业领先地位。2024 年，公司与辉
瑞、阿斯利康、百时美施贵宝、强生、默沙东、罗氏等国际
药企共同组建全球首个 DNA 编码化合物库（DEL）联盟。
该联盟旨在通过创新合作模式共享资源，高效构建更具价
值与多样性的 DEL 库，加速药物发现进程。

FBDD/SBDD 板块（基于分子片段和三维结构信息的药物设计）：实现收入 12,022.04 万元，同比增长 30.99%，得益于英国子公司 Vernalis 里程碑收入的确认，印证公司全球化研发布局的协同效应。
OBT 板块（基于寡核苷酸的药物研发平台）：实现收入 4,803.40 万元，同比收入增加 39.72%，主要系在巩固核苷单体合成与寡聚核酸合成等核心业务的同时，递送分子商业化项目实现从技术验证到收入转化的突破。
TPD 板块（靶向蛋白降解平台相关技术）：通过PROTAC 平台项目合作深化与分子胶（MolecularGlue）技术的商业化落地，实现收入 1,820.16 万元。报告期内，TRIM21 完成分子胶机制验证，以独特的降解机制展示了特异性肿瘤细胞杀伤作用；公司自研 E3 配体亦实现在 2 个项目上的商业转化。
在技术平台建设方面，2024 年公司成功完成了DEL+AI+自动化的“设计-合成-测试-分析”（DMTA）分子优化能力的基础设施建设，并开始在具体项目中应用。
二、问答环节
问题 1：如何看待未来 AI 在药物发现领域的应用潜力
和兑现节奏，公司在这方面有哪些布局和差异化优势？AI相关合作进展？
回答：AI 在药物发现领域能够发挥多方面作用，例
如靶点识别、药物分子设计、生物活性，药物代谢，毒
性预测、临床试验优化等。在兑现节奏方面，需综合考
量技术成熟度、数据共享机制、监管环境等多重因素结
合来看。比如，数据短缺是制约 AI 技术在该领域进一
步发展和应用的关键因素之一。因为高质量数据是保障
AI 模型准确性与可靠性的基石，而当前药物发现领域存
在数据稀缺、质量良莠不齐以及共享困难等问题。其次，大多数 AI 模型属于“黑箱”模型，其内部决策过程难以解释清楚，这种情况容易引发信任危机、埋下安全隐患，进而影响 AI 技术于药物研发环节的进程，可能会拖慢AI 在此领域的全面应用步伐。不过，行业对 AI 的接受程度在持续上升，监管环境也正逐步得以完善，这些都可能推动 AI 更快地融入药物研发流程。
成都先导的 DEL+AI 平台特点在于，能够为未知结构的靶点产生海量的数据，同时以已有数百个靶点的海量高质量化合物-靶点相互作用数据作为训练和参照，干湿实验结合，实现更为精准的化合物活性预测和优化。先导基于 AI 模型主要聚焦两个方向的研究：
1）利用成都先导已经积累的 DEL 筛选项目的大量数据集，构建靶点-万亿化合物的亲和力预测模型，赋能高质量苗头化合物发现环节；
2）成都先导聚焦 AI 分子生成和评估、高精度结合自由能计算以及 AI 成药性评估，结合公司搭建的高效化学合成和高通量化合物检测平台，建设 DEL+AI+自动化的“设计-合成-测试-分析”（DMTA）分子优化的能力平台(HAILO)，干湿结合加速化合物优化环节，旨在通过建设迭代式的 DMTA 循环模式以加速临床前候选药物发现及优化过程。
截止目前，公司成功完成了 DEL+AI+自动化的“设计-合成-测试-分析”（DMTA）分子优化能力的基础设施建设；积累了丰富靶点验证、Assay 数据和庞大化合物与靶点的相互作用与构效关系实验数据，并构建了多种 AI 模型，用于化合物活性、属性预测，优化方案制定等。
并且，麻省理工学院和哈佛大学布罗德研究所的科
学家团队开展了一项系统性研究：项目团队系统评估了
成都先导的 OpenDEL™等三种不同 DNA 编码化合物库
（DEL）与五种机器学习模型的组合效果，研究团队在
对所有三种 DEL 库进行训练和测试后发现，基于
OpenDEL™数据训练的模型在预测DEL化学空间之外的
分子方面表现最为出色。研究团队发现，OpenDEL™与其
他 DEL 库相比，分子结构覆盖的化学空间更广，且绝大
多数分子具有类药性特征。基于 OpenDEL™训练的模型
所预测的 DEL 库外化学空间的分子，不仅验证成功率
最高，在其他理化性质如化合物溶解性方面也显著优于
其他库，为 AI 驱动的药物发现提供了极具价值的参考。
此 外 ， 公 司 与 结 构 基 因 组 学 联 盟 (Structural
GenomicsConsortium)建立合作伙伴关系。成都先导将利
用 DEL 库技术平台的产品 OpenDEL™针对 SGC 关注的
新靶点进行筛选。该项目的筛选数据集将以适合 ML(机
器学习)的格式发布在公开平台，以便世界各地的药物发
现和 ML 专家访问、进行数据建模，并应用于预测新的
活性分子。作为全球开放科学运动"Target 2035"计划的
一部分，预测出的新活性分子将在 SGC 进行实验测试。
2025 年 4 月，SGC 联合成都先导及多家行业伙伴
共同发起的首届 DREAM Target 2035 Drug Discovery
Challenge 正式启动。大赛旨在以开放科学和机器学习为
驱动力，加速人类蛋白质研究工具的开发，为药物发现
带来创新变革，为未来新药研发开辟全新路径。
问题 2：英国子公司 Vernalis 目前业务进展和平台情
况？与 Vernalis 的协同情况？
回答：24 年和 25Q1 都获得了前期研究合同的里程碑收
入，证明其技术及专业经验的有效性及商业价值，同时
签订了多项新的研究合作协议，并且现有和新合作项目
均按照预期和约定的交付成果顺利进展。
成都先导与 Vernalis 的协同主要体现在以下方面：
1. 基于PAC-DEL技术开展 FragmentPACDEL设
计，目前正稳步推进中。
2. 充分发挥 SBDD 技术优势，助力 DEL 筛选产