安琪酵母:安琪酵母股份有限公司投资者关系活动记录表(2025.7.30)

证券代码：600298 证券简称：安琪酵母
安琪酵母股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-009
☐特定对象调研 ☐分析师会议
☐媒体采访 ☐业绩说明会
投资者关系活动 ☐新闻发布会 ☐路演活动
类别
☐现场参观 ☐电话会议
其他 线下调研
新华资产 李琰
参与单位名称 新华资产 戴丰年
新华资产 王瀚宁
新华资产 庄嘉赟
调研时间 2025 年 7 月 30 日上午 9:00-10:30
上市公司
董事会秘书：高路
接待人员姓名
调研地点 公司五楼 535 会议室
问题 1：公司今年各个业务板块的经营情况如何？国内外发展
分别如何？
答复：各个业务板块的经营情况可以查看公司披露的一季度经
营数据。国外市场近几年增长较好的是酵母和酵母抽提物业务，主
要是公司海外市占率较低，有很多空白市场可以去覆盖，因此有很
大的增长潜力；国内由于市占率较高，整体增长的空间是有限的，
公司也做了一些上下游的延伸，比如水解糖、动物营养、微生物营
养、植物营养、食品原料等，实现产业链一体化。
投资者关系活动
主要内容介绍
问题 2：公司未来对海外产能有具体的规划吗？
答复：目前海外产能以已建成的两个海外生产基地和正在积极
推进印尼项目为主，其他地区是否建厂也在同步考察，但是建设生
产基地并非像建设海外销售网点那样容易，其涉及多方面的考量。
问题 3：海外业务每年保持 20%的增长，海外的盈利能力也比
较好，是做了哪些措施？
答复：2024 年年报披露的数据显示海外毛利率为 29.69%，国
内毛利率为 19.87%，海外毛利率高于国内主要原因一是公司目前对海外市场的投入较多，在多个地区建设销售子公司并配备本地的销售人员，实现渠道下沉；二是海外成本相比国内有优势；三是海外销售产品类别主要是酵母和酵母抽提物，整体利润率较高。
问题 4：公司未来对于酵母蛋白有什么想法和规划？
答复：目前公司不会直接去做大量的终端蛋白类产品，未来规划首先是能够提供酵母蛋白原料，逐步优化工艺，降低成本，做到在市场中有竞争力；其次是向下游提供解决方案，配合下游企业做产品的研发和技术的改进，满足下游的需求。
问题 5：未来酵母蛋白产能的规划是怎样的？
答复：目前，酵母蛋白产能主要集中在宜昌地区，未来会根据市场需求再决定。
问题 6：公司 YE 的产能现在是多少？
答复：YE 的设计产能是 15.05 万吨。
问题 7：公司酵母产品总产能大概多少？
答复：酵母系列产品总产能超过 45 万吨。
问题 8：后续资本开支会持续降低吗？
答复：公司资本开支与产能相匹配，目前在国内不会大规模去建设生产基地，主要以海外工厂建设为主，因为海外建设的周期相比国内长，所以平摊在每个年度的资本开支金额相比以前要低。
问题 9：对于公司最近收购晟通糖业，之前公司是有糖业务的，后面由于效率和收益的问题，逐渐剥离和减少，现在又并购了一个，是出于成本的考量还是出于什么因素的考虑？
答复：之前剥离的是贸易糖业务，公司是有自产糖业务的，自产糖业务不仅产出糖产品，还会帮助公司稳固原料资源，提供糖蜜原料，保障原材料供应、降低生产成本。本次收购主要是从公司产业规划和战略布局来考虑，推动公司制糖板块及其下游产业链业务的后续发展。

问题 10：现在水解糖替代糖蜜的比例是多少？
答复：公司规划的是替代糖蜜的 30%，实际过程中会根据糖蜜和水解糖的价格灵活选择，目前看糖蜜的价格低于水解糖的价格，所以替代比例在逐步下降。
问题 11：糖蜜价格现在大概在 1100 元，相比之前是下降了很
多，但是在毛利率的贡献并没有很明显，这是为何？
答复：因为成本中糖蜜的占比只有 40%～50%，其他成本包括辅料、折旧、人工对毛利率也有影响。
问题 12：海外糖蜜的价格现在整体波动大吗？
答复：海外糖蜜价格不像国内糖蜜价格那样波动大，整体保持稳定。
问题 13：今年公司的终端产品价格有变化吗？
答复：今年海外产品略微涨价，国内产品价格保持稳定。
问题 14：海外市场现在来看的话，哪些地区是未来增长潜力很大的？
答复：非洲、欧洲、东南亚地区市场潜力很大，目前公司在当地都有销售型的子公司，配备相应的人员，结合当地的需求，积极开发市场。
问题 15：公司海外产品是以干酵母为主吗？
答复：是的，以干酵母为主。
问题 16：海外市场对于干酵母的接受程度怎样？
答复：比较好，因为干酵母相比鲜酵母成本低，且易于保存。
问题 17：之前国内毛利率是大于国外毛利率的，现在是国外比国内高，这会是一个长期现象吗，还是只是周期性的？
答复：目前看是长期性的，因为国内外销售产品的结构不同，海外以主导产品酵母和酵母抽提物为主，这部分产品的盈利能力比较强。国内除了主导产品，还有相关下游酵母衍生品，其中包括食
品原料等业务，这部分业务还处于市场培育阶段，盈利能力有待提
升，所以导致国内毛利率没有海外高。
问题 18：目前海外生产基地结算是用美元还是人民币？
答复：以美元结算为主。
问题 19：对于海外市场产能扩建，是投资建厂划算还是去购买
厂房划算？
答复：这是两种途径，整合并购可以节约建厂时间，还可以利
用被并购方的现有品牌渠道和市场，但是交易对价有时候并非最优
选择，中间还可能涉及政府审查。相比之下，投资建厂虽然初期建
设周期长、投入大，但更可控。公司会根据具体市场条件综合评估，
优先选择能最大化长期效益的途径。
问题 20：公司对于未来有一个具体的战略规划吗？有的话，大
概分哪几个维度？
答复：目前正在做十五五的规划，具体涉及收入、利润、成本、
产能布局等多个维度。
附件清单 无
交流过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严
备注
格按照有关制度规定，不存在未公开的重大信息泄露等情况。