华夏银行(600015):净息差上升,资产质量仍有一定压力-2019年报点评

华夏银行披露2019年报

   公司2019年实现归母净利润219亿元,同比增长5.0％。

   盈利能力有所回落

   2019年加权平均ROE同比下降2.1个百分点至10.6％,其中ROA0.78％,比去年同期下降0.03个百分点。从杜邦分析来看,有两个方面变化较大:一是净息差同比大幅改善,二是资产减值损失/平均资产同比上升。

   净息差同比大幅上升

   2019年使用日均余额计算的净息差同比上升29bps至2.24％,主要是负债成本改善带来,即受益于同业融资利率下降。2019年生息资产收益率同比上升6bps至4.46％,计息负债付息率同比下降24bps至2.36％。公司的贷款收益率同比下降8bps,存款成本同比上升15bps,存贷款利差收窄。

   资产质量仍有一定压力

   从不良贷款各项指标来看:年末不良率1.83％,环比下降5bps；年末关注率3.56％,环比下降22bps；逾期率较年中下降32bps至2.20％,不良/逾期90天以上贷款较年中上升11个百分点至116％。公司在今年将逾期90天以上贷款都计入了不良,导致不良生成率大幅上升。不过剔除这一因素之后,公司的不良生成率仍然同比上升了47bps至1.57％,不良生成速度有所加快,资产质量仍有一定压力。

   投资建议

   公司整体表现符合预期,我们维持其“增持”评级。

   风险提示

   宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。