东山精密(002384):聚焦双轮核心主线,成长空间未来可期

东山精密发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营业收入225.01亿元,同比下降1.39％;归母净利润13.33亿元,同比下降15.69％;扣非后归母净利润10.37亿元,同比下降28.86％。23Q3单季度实现营业收入88.34亿元,同比增长6.78％;归母净利润5.08亿元,同比下降35.22％;扣非后归母净利润4.59亿元,同比下降41.10％。

   ?稳步提升消费电子业务,努力开拓新能源业务。面对全球经济波动加剧、经济增长动能减弱等不利因素的影响,公司聚焦"消费电子+新能源"的双轮核心战略主线,在稳步提升消费电子的基础上,努力开拓新能源行业。公司目前可以为新能源汽车客户提供的产品有电子电路产品、车载显示屏、功能性结构件产品等。截止23Q3,公司在建工程较年初余额增长35.45％,主要是公司为进一步聚集新能源战略,新能源汽车板块各项资本性投资增加。同时,公司努力克服光电显示等业务板块营收、利润低于去年同期的压力,助力公司未来整体稳健成长。

   ?体系和数据治理成效显著,管理效率进一步提升。公司持续推进体系和数据治理工作,全面提升企业的整体核心竞争力。数字化转型成果逐步显现,通过打造管理中台,赋能业务自动化、个性化的创新和重构,进一步优化资源配置和提质增效。此外,公司成立相关部门专注对人工智能和机器学习等算法的持续探索,并与知名院校展开产学研合作,积极提升在智能制造能力领域的应用。

   ?盈利预测与投资建议。预计公司23～25年EPS分别为1.31/1.69/2.15元/股,公司行业地位领先,管理提质增效,参考可比公司估值,给予公司23年20XPE估值,合理价值为26.27元/股,维持"买入"评级。

   ?风险提示。客户集中度风险、国际贸易风险、汇率波动风险。