蓝晓科技(300487):应用场景多元化,支撑公司业绩持续大幅增长-公司点评报告

事件:根据公司2023年三季报,2023年1-9月公司实现营收15.77亿元,同比增长33.91％;实现归母净利润5.18亿元,同比增长65.21％。符合预期,维持"买入"评级。

   业绩持续大幅增长。2023年1-9月公司实现营收15.77亿元,同比增长33.91％;实现归母净利润5.18亿元,同比增长65.21％。其中,第三季度公司实现收入5.69亿元,同比增长34.2％,实现归母净利润1.72亿元,同比增长48.28％。"基本仓"业务保持良好增长,吸附材料业务体现出良好韧性。其中,生命科学、水处理与超纯化、节能环保等板块保持较快增速。生命科学业务,下游GLP-1多肽类药物销量大幅增长,带动固相合成载体销售,同时软胶、硬胶等产品销量增加;水处理与超纯化领域凭借有竞争力的产品品系,市场渗透率进一步提升;节能环保领域,废水、废气处理及CO2捕捉吸附材料销售呈现增长趋势。受益于业务结构优化及原材料价格下降,1-9月公司毛利率达48.46％,同比提高5.59个百分点。

   应用场景多元化,有望支撑公司长期快速增长。2023年以来,公司获取多个盐湖提锂订单,包括国投罗钾5000吨提锂项目系统装置、阿根廷哈纳克3000吨提锂整线、麻米措吸附剂订单、国投罗钾提锂吸附剂订单等。目前公司已完成及在执行盐湖提锂产业化项目共12个。生科板块延续增长趋势,不同应用阶段的客户数量和项目数量稳步增加,多个客户项目完成IND申报,proteinA产品获得商业化订单;公司凭借seplife2-CTC固相合成载体和sieber树脂已成为多肽领域的主要供应商,受益于全球范围内GLP-1类多肽药物销售大幅增加,公司相关产品发货量显著提升。上半年公司对固相合成载体车间进行高效扩产,新增70吨产能,总产能达到100吨。

   投资建议:预计公司2023-2025年EPS为2.3/2.9/3.7元,当前股价对应PE分别为40X、31X和24X。维持"买入"评级。

   风险提示:产品价格下跌、需求下滑、客户开拓不及预期等。