亨通光电(600487):能源互联业务订单充沛,回购计划展示发展信心

事件:2023年10月30日,公司发布2023年三季报,2023年前三季度公司实现营收351.01亿元,同比增长1.30％,实现归母净利润18.04亿元,同比增长27.07％。

   点评:能源互联业务订单充沛,回购计划展示发展信心根据公司公告,公司2023年Q3实现营业收入119.24亿元,同比减少4.96％,环比减少3.14％;实现归母净利润5.54亿元,同比减少0.91％,环比减少35.11％。2023年前三季度公司在"新基建""碳达峰、碳中和""数字中国"等背景下,得益于光通信行业供需格局持续改善,以及国家电网建设的稳步推进,相关业务整体保持了增长。

   公司专注于通信网络与能源互联两大核心主业,提供行业领先的产品与解决方案,公司具备集"设计、研发、制造、销售与服务"一体化的综合能力,进行全球化产业与营销网络布局。其中在能源互联方面,公司聚焦全球风电资源,推进全球区域合作发展,2023年至今,公司持续中标国内外海上风电和海洋油气项目,在手订单充足。2023年前三季度,公司中标华能海南分公司临高海上风电场项目66kV及220kV海底电缆及附属设备采购项目、山东半岛南海上风电基地U场址一期450MW项目等。公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约170亿元;拥有海洋通信业务在手订单金额约60亿元。

   在股票回购上,公司于2023年10月23日审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。本次回购资金总额拟不低于人民币5,000万元(含),不超过人民币10,000万元(含);回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内;回购价格不超过人民币21.02元/股(含),回购价格上限不高于董事会通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150％。本次回购用于员工持股计划或者股权激励,有利于进一步巩固公司发展,展示公司发展信心。

   公司全球化运营,重视海外市场开拓

   2023年7月,公司拟通过境外全资子公司亨通光电国际收购联营企业PTVokselElectricTbk约42.97％股份并与相关股东达成初步意向。PTVoksel于1971年成立于雅加达,于1990年在印度尼西亚证券交易所上市,是印度尼西亚最大的电缆整体解决方案提供商之一;公司目前间接持有其约30.08％的股份。在前期推进印尼市场光通信行业布局的基础之上,公司拟通过继续收购PTVoksel部分股权实现对其控股,进一步加强公司在电力领域的印尼本地化能力建设;完善公司通信和能源两大领域在印尼及东南亚市场的布局,以进一步巩固公司全球化战略,增强国际市场竞争力,提升国际品牌价值。

   盈利预测与投资评级

   公司作为国内光电缆龙头企业,专注于通信网络与能源互联两大核心主业,随着光通信行业和能源业务的发展,未来成长可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为23.13亿元、28.39亿元、35.42亿元,当前收盘价对应PE分别为14.27倍、11.63倍、9.32倍,维持"买入"评级。

   风险因素

   通信业务发展不及预期;海洋业务发展不及预期的风险;分拆上市进度不及预期