蓝晓科技(300487):吸附分离材料持续增长,盐湖提锂有序推进

事件:公司发布2023年业绩预告公司预计23年全年实现归母净利润6.69～8.55亿元,同比增长24.5％～59.13％;实现扣非后归母净利润6.61～8.47亿元,同比增长35％～73％。

   吸附分离材料产销量持续增长,盈利能力进一步增强。根据公司业绩预告,公司生命科学等高附加值的产品销售占比增加,带动公司利润率水平的稳步提升。生命科学方面,公司凭借seplife2-CTC固相合成载体和sieber树脂已成为多肽领域的主要供应商。据公司22年年报给出的数据,GLP-1类糖尿病及肥胖症治疗药物2021年全球市场规模约为160亿美金,2030年有望增长至约400亿美金,这将给固相合成载体和sieber树脂提供广阔的潜在市场空间。

   盐湖提锂领域项目有序推进。公司在业绩预告公告中表示,公司盐湖提锂项目有序推进中。公司23年中期报告中提到,截至23年年中,公司亿纬锂能金海锂业项目已经完成安装,合同总金额为4.9亿元。我们认为,公司凭借在盐湖提锂领域扎实的技术储备以及领先的产业化能力,预计后续有望持续获得大订单,推动盐湖提锂板块持续增长。

   持续推进国际化战略,加强海外营销技术网络建设及国际化高层次人才引进。公司在阿根廷设立子公司及南美研发中心,为大量南美"锂三角"区域客户提供本地化的技术服务,助力公司市场开拓和项目运营,未来有望持续贡献收入维持公司"强烈推荐"投资评级。我们预计公司2023-2025年营收为28.62/38.38/51.54亿元,归母净利润为7.89/10.83/14.89亿元,对应当前PE为30.9/22.5/16.4倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:汇率波动风险、海外需求疲软、经济衰退等。