石基信息(002153):全球化战略持续推进,订阅ARR稳增-中报点评

#核心观点：1、25H1实现营收12.50亿元，同比下降9.56%，归母净利润3354.18万元，同比增长35.67%。2、25H1净利率3.59%，同比提升0.97个百分点，综合毛利率47.44%，同比提升1.38个百分点。3、大陆以外地区营收2.29亿元，同比增长15.49%，国际化酒店及餐饮信息系统业务加速推进。4、新一代云餐饮管理系统Infrasys POS上线客户数达4578家，DAYLIGHT PMS新签约万豪酒店集团，上线酒店755家。5、SaaS业务年度可重复订阅费（ARR）5.42亿元，同比增长21.4%，企业客户门店总数超过8万家酒店，平均续费率超过90%。6、25H1杭州西软新增客户中XMS云产品占比99.5%，广州万迅新增客户中云产品占比96.8%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年营业收入分别为32.73亿元、36.76亿元、41.96亿元，归母净利润分别为0.94亿元、1.38亿元、1.94亿元，对应EPS分别为0.03元、0.05元、0.07元。维持“买入”评级，目标价12.78元。

  

   #风险提示：宏观经济波动；云化产品市场推广进展低于预期。

  

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