欧陆通(300870):国产数据中心电源领军者,高功率产品持续贡献增长动能-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收21.20亿元，同比增长32.59%；归母净利润1.34亿元，同比增长54.86%；归母扣非净利润1.27亿元，同比增长62.28%。2、2025年第二季度营收12.32亿元，同比增长36.39%，环比增长38.71%，创单季度历史新高。3、毛利率为20.31%，同比减少0.64个百分点；净利率为6.31%，同比增长0.91个百分点。4、费用率为12.03%，同比下降0.69个百分点。5、数据中心电源业务营收9.62亿元，同比增长94.30%，其中高功率服务器电源业务营收6.62亿元，同比增长216.47%，占数据中心电源业务收入比例提升至68.76%。6、数据中心电源业务毛利率为23.54%，同比减少2.70个百分点。7、公司为国产AI服务器电源龙头，高功率产品技术壁垒高，客户包括浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等，终端客户涵盖国内头部互联网企业。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.40亿元、4.57亿元、5.78亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争较为激烈的风险；原材料价格波动风险；客户较为集中的风险。

  

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