欧陆通(300870):Q2业绩再创新高,高功率数据中心电源保持强劲增长-财报点评

#核心观点：1、2025H1公司收入21.20亿元，同比增长32.59%，归母净利润1.34亿元，同比增长55.76%。2、Q2单季度收入12.32亿元，同比增长36.39%，环比增长38.71%，归母净利润8413万元，同比增长52.48%，环比增长75.89%，营收和净利润均创历史Q2新高。3、收入高增长主要系高功率数据中心电源业务驱动，该业务2025H1实现营收6.62亿元，同比增长216.47%。4、毛利率整体平稳，2025H1毛利率20.31%，较上年同期20.95%有所下降；费用率有所下滑，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为2.30%、3.57%、6.21%。5、公司在高功率服务器电源领域技术领先，已为多家国内知名服务器系统厂商出货，并与头部互联网企业合作，有望把握AI服务器功率提升带来的国产替代和海外市场机会。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为49.90亿元、59.63亿元、69.04亿元，同比增长31.4%、19.5%、15.8%；归母净利润分别为3.34亿元、4.23亿元、5.09亿元，同比增长24.6%、26.7%、20.3%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：公司新订单增速不及预期；公司海外市场拓展不及预期；AI产业发展进度不及预期。

  

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