亿联网络(300628):Q2业绩短期承压,市场竞争力依旧稳固-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入26.50亿元，同比下降0.64%；归母净利润12.40亿元，同比下降8.84%。2、分产品线看，会议产品收入10.76亿元，同比增长13.17%；云办公终端收入2.62亿元，同比增长30.55%；桌面通信终端收入13.04亿元，同比下降13.63%，主要受出货节奏影响。3、公司三条产品线在第二季度均呈现“环比改善、逐季上行”趋势。4、海外产能建设取得阶段性进展，预计下半年进入产能加速释放期，以应对美国关税政策不确定性。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.84亿元、30.14亿元、34.73亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游行业需求放缓的风险；竞争格局恶化的风险；技术迭代不及预期的风险；汇率波动的风险。

  

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