全志科技(300458):专注SoC+技术领先,多点布局静待绽放-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入13.4亿元，同比增长25.8%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长35.4%。2、收入增长主要得益于下游扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等领域需求回暖及产品落地推进。3、净利润增速高于收入增速，主要因销量提升带来的规模效应、高价值量产品量产以及费用率下降；毛利率为33.0%，同比提升0.1个百分点；净利率为12.1%，同比提升0.9个百分点。4、期间费用率同比缩窄，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为1.7%、2.1%、20.6%。5、公司持续推进技术平台和产品迭代，A527、A537、A733等平台持续优化，T527V车载产品进入试产，A733实现量产，并已开始研究下一代SOC架构。6、在AI算法及应用方面，机器人、智慧视觉、智能解码显示等领域多款芯片实现量产、试产或样品验证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.5亿元、4.9亿元、6.7亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争风险加剧风险；技术研发遭遇瓶颈的风险；晶圆材料价格波动的风险；汇率波动的风险。

  

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