皖维高新(600063):PVA龙头逐鹿全球,新材料放量可期-首次覆盖报告

#核心观点：1、PVA行业格局向好，需求端受益于出口增长和3D打印市场扩张，供给端因产能退出和成本优势集中度提升，行业价格处于周期底部。2、公司为PVA行业龙头，产能31万吨，拟建20万吨乙烯法PVA产能预计27年投产。3、PVA下游新材料进展顺利，汽车级PVB胶片即将投产有望实现进口替代，PVA光学膜销量增长显著且新产能即将投产。4、预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.95亿元、7.83亿元、9.22亿元，同比分别增长34.0%、58.1%、17.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.95亿元、7.83亿元、9.22亿元。首次覆盖，给予“买入”评级，给予2025年30倍PE估值，对应目标价7.2元。

  

   #风险提示：产能投放进度不及预期、市场推广不及预期、贸易政策变化等。

  

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