新宙邦(300037):25H1业绩稳健增长,电解液、有机氟业务放量

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入42.48亿元，同比增长18.58%；归母净利润4.84亿元，同比增长16.36%；扣非归母净利润4.66亿元，同比增长8.16%。2、2025Q2营业收入22.46亿元，同比增长8.65%，环比增长12.16%；归母净利润2.54亿元，同比增长1.27%，环比增长10.48%；扣非归母净利润2.44亿元，同比增长-1.23%，环比增长10.07%。3、有机氟化学品2025H1营业收入7.22亿元，同比增长1.37%；毛利率62.8%；子公司海斯福实现净利润3.83亿元，占公司总净利润近80%。4、电池化学品2025H1营业收入28.15亿元，同比增长22.77%，占营业总收入66.77%；毛利率同比下降3.94个百分点至9.71%；产量同比增长50.60%。5、电子信息化学品2025H1营业收入6.79亿元，同比增长25.18%；毛利率47.82%，同比增长5.91个百分点。6、3M公司2025年底停产氟化液，公司有望获得市场替代机遇；公司已完成氢氟醚、全氟聚醚等核心产品布局；子公司海德福年产5000吨高性能氟材料项目预计2026年底投产，年产3万吨高端氟精细化学品项目预计2027年底投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为11.63、14.55亿元，新增2027年归母净利润预期18.6亿元，对应2025-2027年PE分别为29.64、23.69、18.53倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：（1）市场竞争风险；（2）原材料价格波动风险；（3）安全生产与生态环境保护风险；（4）全球化进程的风险；（5）新产品和新技术迭代风险。

  

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