汇川技术(300124):主业+新能源车业务稳增,国际化/AI业务/人形机器人硬件等未来业务打开市场空间-公司动态研究

#核心观点：1、2025年上半年公司营业总收入205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%；扣非归母净利润26.71亿元，同比增长29.15%；经营活动现金流量净额30.20亿元，同比增长65.24%。2、2025年第二季度营业收入115.31亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%；扣非归母净利润14.38亿元，同比增长12.59%。3、通用自动化业务收入88亿元，同比增长17%；伺服系统收入37亿元，通用变频器收入27亿元，PLC&HMI收入9亿元，工业机器人收入6亿元。4、新能源汽车业务收入90亿元，同比增长50%；新增国内定点30多个，海外定点5个；新能源物流车配套产品销量超20万台，电机电控装机量份额超30%。5、智慧电梯业务收入23亿元，同比下降1%；轨道交通业务收入约2.2亿元，同比基本持平。6、国际化业务收入13亿元，同比增长39%；新兴市场销售收入快速增长。7、工业AI技术平台完成iFG平台架构并落地；人形机器人业务布局核心零部件和上肢部件。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入为504.08亿元、667.95亿元、902.52亿元，实现归母净利润69.99亿元、81.66亿元、97.86亿元，对应PE为31.45、26.96、22.50倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：人形机器人行业进展不及预期风险；中美贸易摩擦超预期风险；人型机器人未来大规模商业化可能涉及法律监管方面的风险；公司技术迭代不及预期风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。