品茗科技(688109):数字建筑领军,通智科技战略入股迎新机-首次覆盖报告

#核心观点：1、公司是数字建造技术和产品提供商，业务涵盖数字造价、施工软件、BIM软件、智慧工地、数智企业、数字政务、数字教育、人工智能等，用户群实现从政府级、企业级到项目级、岗位级全覆盖。2、2025年上半年，公司实现营业收入1.87亿元，同比增长1.25%；归母净利润0.31亿元，同比增长270.11%。3、我国建筑信息化投入占建筑业总产值比例约为0.1%，而美国等发达国家投入可达1%，存在较大成长空间。4、公司推出建筑总工智能体“品茗晓筑”，并持续拓展基建业务领域，2025年参与了雅江水电站部分工程项目。5、公司通过股份协议转让方式引入战略投资者通智科技，其作为通研院全资产业转化平台，联接通研院创新技术转化与产业场景需求，未来“人工智能+”的业务协同有望构建公司第二增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年实现营业收入4.81/5.32/6.06亿元，归母净利润为0.65/1.01/1.40亿元；EPS分别为0.82/1.28/1.77元。首次覆盖，给予“增持”评级，目标价191.75元。

  

   #风险提示：股份转让及战略协同的不确定性风险；建筑信息化需求不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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