汇川技术(300124):Q3收入同比快增,工控业务景气向上-季报点评

#核心观点：1、汇川技术2025年第三季度实现营收111.53亿元，同比增长21.05%，环比下降3.28%；归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%，环比下降21.87%。2、2025年前三季度累计营收316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%。3、第三季度毛利率为27.51%，同比下降2.18个百分点，环比下降2.13个百分点；净利率为11.77%，同比下降1.98个百分点，环比下降2.64个百分点。4、工控业务前三季度收入约131亿元，同比增长约20%；其中第三季度工控业务收入约43亿元，同比增长27%。5、新能源汽车与轨交业务前三季度收入148亿元，同比增长38%；第三季度收入约55亿元，同比增长23%。6、公司研发费用同比增长40.28%，研发费用率为9.22%，主要投入软件领域、海外市场产品开发及人形机器人相关产品。7、公司积极拓展人形机器人赛道，开发零部件产品并提供场景化解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为55.35亿元、67.28亿元、81.27亿元，对应EPS分别为2.04元、2.49元、3.00元。维持“买入”评级，目标价104.41元。

  

   #风险提示：行业发展不及预期，市场竞争加剧，市场拓展不及预期。

  

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