汇川技术(300124):通用自动化业务稳增,新能源汽车业务增速亮眼-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%；扣非归母净利润38.88亿元，同比增长24.03%。2、2025年第三季度公司实现营业收入111.53亿元，同比增长21.05%；归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%；扣非归母净利润12.17亿元，同比增长14.11%。3、2025年前三季度通用自动化业务实现销售收入约131亿元，同比增长约20%；其中通用变频器产品销售收入约40.5亿元，通用伺服系统销售收入约53.4亿元，PLC&HMI销售收入约12.9亿元，工业机器人销售收入约8.7亿元。4、2025年前三季度新能源汽车和轨道交通业务实现销售收入约148亿元，同比增长约38%。5、公司在建工程余额增长至13.18亿元，同比增长43.43%，主要因苏州吴中区新能源汽车核心零部件生产基地项目、联合动力研发中心建设及平台类研发项目持续投入。6、公司积极布局人形机器人，低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组等产品从样机研究进入开发阶段；行星滚柱丝杠产品已完成送样工作；启动了上肢部件的开发工作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为476.00亿元、590.61亿元、712.23亿元，对应增速分别为28.5%、24.1%、20.6%；归母净利润分别为55.30亿元、67.88亿元、79.01亿元，对应增速分别为29.0%、22.8%、16.4%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：新领域拓展不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，新能源汽车下游需求不及预期风险等。

  

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