捷捷微电(300623):车规MOS持续新高

#核心观点：1、公司前三季度实现营业收入25.02亿元，同比增长24.70%；归母净利润3.47亿元，同比增长4.30%；综合毛利率32.77%，同比下降5.45个百分点。2、第三季度单季营业收入9.01亿元，同比增长21.19%，环比增长0.06%；归母净利润1.00亿元，同比下降15.65%，环比下降25.91%；综合毛利率28.11%，同比下降12.03个百分点，环比下降3.75个百分点。3、分产品看，第三季度晶闸管营业收入1.39亿元，同比下降7.58%，占前三季度收入15.60%，毛利率39%；防护器件营业收入2.97亿元，同比增长19.77%，占前三季度收入33.43%，毛利率30.19%；MOSFET营业收入4.53亿元，同比增长37.67%，占前三季度收入50.97%，毛利率21.85%。4、公司下游应用领域广泛，目前在手订单饱满，未来价格有望逐步调整恢复。5、公司重点布局汽车电子，第三季度下游领域占比为工业40.47%、消费41.40%、汽车13.11%、通信1.95%、其他3.07%；其中车规MOS销售持续创高，同比增长超20%，环比增长超10%；其他防护类车规级产品同比增长超30%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入35.02亿元，归母净利润5.16亿元；2026年营业收入43.05亿元，归母净利润7.26亿元；2027年营业收入52.88亿元，归母净利润10.01亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险；下游市场需求不及预期风险；客户拓展不及预期风险；产能扩张不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。