全志科技(300458):盈利能力持续兑现,AI眼镜SoC新品蓄势待发-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季度实现营业收入8.24亿元，同比增长32.28%，环比增长14.83%；归母净利润1.17亿元，同比增长267.36%，环比增长68.47%。2、公司毛利率32.57%，同比提升1.74个百分点；净利率14.24%，同比提升9.11个百分点。3、公司推出三款泛平板应用处理器A733、A537和A333，覆盖高端、中端与入门级需求，其中高端八核A733已实现大量量产。4、公司推出V821慧眼AI眼镜方案并获得市场积极反响，新一代智慧视觉芯片V881蓄势待发。5、公司完成首颗WiFi6和双模BT5.3 Combo芯片的投片。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为3.92亿元、5.31亿元、7.00亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；新品研发不及预期；产能支持不及预期

  

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