博俊科技(300926):25Q3业绩高增,公司订单持续增加-25Q3业绩点评

#核心观点：1、25Q3公司营收保持高增长，主要由于订单持续增加，新能源汽车车身模块化产品收入提升。2、主要客户赛力斯、吉利、理想、小鹏等排产需求向好，25Q3赛力斯、吉利、理想及小鹏mona03合计产量约125.84万辆，同比约+17.93%，环比约+2.96%。3、25Q3零跑产量约17.83万辆，同比约+114.59%，环比约+40.16%，公司自25年上半年已开始对零跑供货。4、25Q3公司毛利率约29.37%，同比约+4.82pct，环比约+4.23pct；净利率约17.56%，同比约+5.64pct，环比约+3.18pct。5、25Q3期间费用率合计约7.29%，同比-1.40pct，环比+0.14pct。6、公司客户从Tier1供应商向整车厂供应商转型，配套国内优质自主车企；产品从零部件扩展到白车身产品，包括车身模块化和仪表台骨架等总成，单车价值量持续提升。7、公司加码产能建设，24年10月批准15亿投资建设常州基地，25年4月批准16亿投资建设重庆综合生产基地，批准10亿在金华投建汽车轻量化零部件生产基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年营收分别约为58.35亿元、75.33亿元和90.28亿元，同比约+38.0%、+29.1%和+19.9%；归母净利润分别约为9.23亿元、11.47亿元和14.13亿元，同比约+50.6%、+24.3%和+23.2%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户相对集中风险，行业竞争加剧，原材料价格波动，技术风险。

  

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