宇瞳光学(300790):25Q3业绩提速明显,新消费打开市场空间

#核心观点：1、公司2025年三季度业绩增长显著，25Q1-Q3实现营收23.62亿元，同比增长18.49%；归母净利润1.88亿元，同比增长40.99%；毛利率24.57%，同比增长1.7pcts；净利率7.96%，同比增长0.58pct。25Q3单季度营收9.46亿元，同比增长27.06%，环比增长18.22%；归母净利润0.80亿元，同比增长64.91%，环比增长36.96%。2、公司在无人机、运动相机、AI眼镜等新消费市场增速快，模造玻璃需求旺盛；公司是国内少数能够实现模造玻璃非球面镜片规模化量产的企业之一，工艺、良率、产能大幅提升。3、安防主业地位稳固，是全球最大的安防镜头生产商，市占率连续十年排名第一；智能家居海外客户拓展取得进展，获得较多项目定点。4、车载光学产品结构以环视和舱内为主，正向侧视、前视ADAS镜头、智能车灯拓展；HUD曲面镜已批量交付，激光雷达光学件与国内主流激光雷达模组厂商均有项目合作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入33.5/44.1/57.0亿元，同比增长22.0%/31.9%/29.1%，实现归母净利润3.0/5.0/7.0亿元，同比增长62.6%/66.5%/40.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，研发进展不及预期，市场竞争激烈。

  

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