汇川技术(300124):通用业务持续修复,新兴领域蓄势待发

#核心观点：1、2025年前三季度营收316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%；扣非净利润38.88亿元，同比增长24.03%。2、2025年第三季度单季营收111.53亿元，同比增长21.05%；归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%；扣非归母净利润12.17亿元，同比增长14.11%。3、通用自动化业务和新能源车业务收入保持较快增长，2025年前三季度分别同比增长约20%和38%。4、通用业务盈利能力持续修复，新能源车业务毛利率有所影响；核心产品市占率稳健提升，伺服、低压变频器、工业机器人等在国内市场排名前列。5、战略业务加快推进，包括国际化、数字化、能源管理，并加大人形机器人、AI智能等未来潜力业务的投入。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润55.2、71.6、89.1亿元，对应PE分别为38、30、24倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、制造业景气度修复不及预期的风险；2、新能源汽车市场竞争加剧的风险。

  

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