九阳股份(002242):2025Q3业绩端实现扭亏,盈利能力有所修复

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入55.85亿元，同比下降9.66%；归母净利润1.24亿元，同比增长26.03%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长48.17%。2、2025Q3公司实现营收15.98亿元，同比下降10.99%，降幅环比收窄；归母净利润85.46万元，同比实现扭亏为盈。3、2025Q3毛利率达26.22%，同比提升4.37个百分点；净利率达0.05%，同比提升4.56个百分点。4、2025Q3销售费用率18.46%，同比下降0.66个百分点；管理费用率4.94%，同比上升0.46个百分点；研发费用率3.85%，同比下降0.92个百分点；财务费用率-0.94%，同比下降0.45个百分点。5、在国补政策刺激下，厨小电品类内需得到有效拉动；行业整体呈现结构化升级趋势。6、公司通过推出中高端新品优化产品结构，渠道建设持续拓展，数字化优势赋能内部运营效率提升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.16亿元、2.91亿元、3.57亿元；对应EPS分别为0.28元、0.38元、0.47元；当前股价对应PE分别为33.81倍、25.16倍、20.48倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：主要原材料价格波动、海外市场需求下降、汇率波动、市场竞争加剧、海运运力紧张等。

  

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