安利股份(300218):Q3业绩承压,看好鞋材大客户份额提升及新产品、新需求放量-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度营收16.79亿元，同比下降6.84%，归母净利润1.21亿元，同比下降19.22%。2、2025年第三季度营收5.79亿元，同比下降14.24%，环比增长6.40%；归母净利润0.28亿元，同比下降51.38%，环比下降39.94%。3、业绩承压原因包括计提员工持股计划股份支付费用1523.10万元，以及外部环境复杂、美国关税政策调整、客户延迟下单导致产销量下降，功能鞋材和沙发家居品类需求不足、订单下降。4、客户和产品结构优化，主营产品销售单价同比增长5.57%。5、鞋材大客户如耐克、阿迪达斯、New Balance采购份额有提升空间；新能源汽车内饰、电子产品、医疗健康、半导体材料、具身智能材料等新需求持续放量，半导体材料已开始量产交付。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1.78亿元、2.37亿元、2.88亿元，EPS为0.82元、1.09元、1.33元，当前股价对应PE为20.6倍、15.5倍、12.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、原材料价格大幅波动、能源成本大幅波动等。

  

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