富特科技(301607):规模效应下利润释放,国内外均处向上周期-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入25.59亿元，同比增长116.31%；归母净利润1.37亿元，同比增长65.94%。2、2025年第三季度单季实现营业收入10.85亿元，环比增长12.05%，同比增长108.27%；归母净利润0.70亿元，环比增长48.09%，同比增长186.93%。3、2025年第三季度公司销售费用率、管理费用率、财务费用率环比分别下降0.25、0.52、0.38个百分点，研发费用率环比上升0.29个百分点。4、2025年上半年公司在国内车载OBC市场份额从2024年的5.6%提升至8.3%，2025年8月单月份额继续提升至12.0%。5、公司国内客户包括广汽、蔚来、小米、零跑、小鹏、长安等，配套车型涵盖蔚来ES/ET系列、乐道、萤火虫，小米SU7/YU7，广汽埃安系列等。6、2025年上半年公司境外业务收入占比提升至17%以上，2024年境外业务收入占比约6.8%。7、公司于2021年与雷诺达成项目合作，自2024年起逐步实现量产，其他已定点的海外客户项目有序推进中。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.32亿元、3.20亿元、4.06亿元，当前股价对应PE分别为29.9倍、21.7倍、17.1倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、配套车型销量不及预期。

  

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