东方证券(600958):转型渐入佳境-财报点评

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入127.08亿元，同比+39.38%；实现归母净利润51.10亿元，同比+54.76%；EPS为0.59元，同比+59.46%；ROE为6.35%，同比+2.19pct。2、自营投资业务收入同比增长54.7%至61.95亿元，金融投资规模2253亿元，环比下降5.7%，结构上减配债券资产，增配权益投资。3、经纪业务收入同比增长49%至23.81亿元，客户资金账户总数313.9万户，较年初+7.52%；托管资产总额9593亿元，较年初+9.21%；代销金融产品907亿元，同比+55.1%。4、投行业务收入同比增长41%至11.71亿元，股权主承销金额142亿元，市场份额1.61%，其中再融资规模125亿元，同比增长超15倍；债券承销金额4472亿元，同比增长18%。5、资管业务收入9.73亿元，同比-4.33%；利息业务收入7.78亿元，同比-15.16%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为58.2/59.9/61.0亿元，同比增长73.7%/2.9%/1.9%，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：政策风险，资本市场波动，汇率波动，经济增速不及预期等。

  

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