苏州天脉(301626):股权激励彰显信心

#核心观点：1、25Q3公司实现营收3.1亿元，同比增长32.51%；归母净利润4811万元，同比增长9.63%。2、25Q3公司毛利率为36.13%，研发费用同比增长36.2%，管理费用同比增长38.76%。3、公司计划投资建设苏州天脉导热散热产品智能制造甪直基地建设项目，总投资不超过20亿元；另计划投资建设苏州天脉导热散热产品智能制造甪直基地（汇凯路）建设项目，总投资不超过6亿元，建成后新增年产1800万PCS高端均温板生产能力。4、公司在热管、均温板领域提前布局，通过三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、摩托罗拉、魅族、极米、罗技等品牌客户认证并实现规模化量产出货。5、公司披露2025年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票不超过128万股，激励对象不超过56人；考核年度为2026-2028年，营收或净利润增长率目标为2026年不低于80%、2027年不低于150%、2028年不低于200%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年分别实现收入11.4亿元、21亿元、30亿元，实现归母净利润分别为1.9亿元、3.6亿元、5.2亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：创新进度滞后于预期目标的风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险。

  

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