国投电力(600886):上网电价降幅环比收窄,成本费用压降成效显著-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第一季度公司营业收入405.72亿元，同比下降8.61%。2、2025年第三季度公司营业收入148.76亿元，同比下降13.98%。3、2025年第三季度总发电量313.73亿千瓦时，同比下降14.82%；其中火电发电量281.65亿千瓦时，同比下降16.03%；水电发电量21.23亿千瓦时，同比增长11.90%；风电发电量10.85亿千瓦时，同比下降21.99%。4、2025年第三季度上网电价0.334元/千瓦时，同比下降0.9%。5、2025年第三季度单位燃料成本0.170元/千瓦时，同比下降8.30%；单位售电成本0.255元/千瓦时，同比下降0.83%；单位毛利0.092元/千瓦时，同比下降8.42%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为538.88亿元、580.77亿元、616.32亿元；预计2025-2027年净利润分别为70.68亿元、72.98亿元、75.01亿元；预计2025-2027年每股收益分别为0.88元、0.91元、0.94元；维持推荐评级。

  

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