长江电力(600900):财务费用、投资收益贡献利润增量,Q4业绩展望积极-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司总发电量为290.44亿千瓦时，同比下降7.86%。2、2025年前三季度公司累计完成发电量约834.89亿千瓦时，同比增长6.04%。3、2025年前三季度公司实现营业收入657.41亿元，同比下降0.89%。4、2025年第三季度财务费用为22.98亿元，同比下降18.0%。5、2025年第三季度投资收益为16.48亿元，同比增长19.9%。6、截至9月底，公司水库蓄水情况良好，蓄水量同比显著增长，为今冬明春发电量带来积极展望。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为858.06亿元、864.43亿元、871.18亿元；归属于母公司股东的净利润分别为341.64亿元、353.92亿元、363.50亿元；每股收益分别为1.40元、1.45元、1.49元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：来水偏枯拖累电量表现。

  

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