蓝晓科技(300487):Q3基本仓业绩稳步增长,生科板块加速布局

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入19.33亿元，同比增长2.20%；归母净利润6.52亿元，同比增长9.27%；扣非归母净利润6.39亿元，同比增长10.56%。2、2025年第三季度实现营业收入6.86亿元，同比增长14.86%，环比增长2.29%；归母净利润2.07亿元，同比增长7.72%，环比下降17.58%。3、吸附分离材料业务实现营收15.65亿元，同比增长7.19%，营收占比80.95%；系统装置业务营收2.48亿元，同比下降32.24%。4、公司综合毛利率52.81%，同比上升4个百分点，主要得益于生命科学、金属资源等高毛利业务占比提升及原材料价格下降。5、生命科学领域多肽固相合成载体业务增长良好，多个GLP-1多肽类项目顺利推进；金属资源业务在红土镍矿提镍、钴提取及回收等领域已签订多个工业化项目；超纯水与水处理领域高端饮用水市场渗透率提升。6、公司拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园，产品包括层析介质、聚合物色谱填料、酶载体、小核酸载体等。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年分别实现归母净利润9.69亿元、11.89亿元、14.49亿元，对应PE分别为29倍、24倍、19倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：（1）应收账款回收风险；（2）下游应用领域变化风险；（3）国际局势及汇率波动风险；（4）行业政策变化风险。

  

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