藏格矿业(000408):氯化钾价格上行推动公司业绩增长,看好巨龙铜矿二期项目落成

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入24.01亿元，同比增长3.35%；归母净利润27.51亿元，同比增长47.26%。2、氯化钾业务量价齐升，前三季度收入21.00亿元，同比增长39.09%；销售均价2919.81元/吨，同比上升26.88%；销量78.38万吨，同比上升9.62%。3、碳酸锂业务受临时停产影响，前三季度收入2.86亿元，同比下降64.55%；产量0.60万吨，同比下降35.10%；销量0.48万吨，同比下降52.99%；销售均价67305.97元/吨，同比下降24.59%。4、参股公司巨龙铜业贡献投资收益19.50亿元，同比增长43.09%；矿产铜产量14.25万吨，同比增长16.80%。5、公司取得察尔汗盐湖钾镁矿新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种开采权。6、巨龙铜矿二期项目第二选矿厂精选系统已试车，计划年底建成试生产，达产后年矿产铜将达到30万-35万吨。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为33.48亿元、41.29亿元、54.81亿元，同比增长3.0%、23.3%、32.8%；归母净利润分别为36.16亿元、51.40亿元、64.91亿元，同比增长40.1%、42.2%、26.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：安全生产风险、钾锂产品市场经营变化风险、矿山资源勘查储量低于预期的风险、新项目建设不及预期的风险、环境保护风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。