汇川技术(300124):工控下游复苏延续,智能机器人备受关注-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%。毛利率29.27%，同比下降1.75个百分点；净利率13.64%，同比提升0.19个百分点。2、2025年第三季度实现营收111.53亿元，同比增长21.05%，环比下降3.28%；归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%，环比下降21.87%。毛利率27.51%，同比下降2.18个百分点，环比下降2.13个百分点；净利率11.77%，同比下降1.98个百分点，环比下降2.64个百分点。3、通用自动化业务实现营收约131.00亿元，同比增长约20.00%，主要受益于锂电、工程机械、汽车等行业增长，以及机床、半导体、纺织等行业加速增长。4、新能源业务实现营收约144.00亿元，同比增长约39.00%，主要由于第三季度新增定点项目超20个，前三季度累计定点项目约60个，以及欧洲大客户放量带动海外营收同比增长超50.00%。5、公司在工业AI技术平台与产品融合方面取得进展，完成iFG平台架构落地，形成工业AI软件体系，并推进人形机器人相关工作，包括低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组等产品进入开发阶段，优化行星滚柱丝杠工艺，集成优势定制直线模组并完成送样，启动上肢部件开发工作。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为2.05元、2.56元、3.01元，对应PE分别为38倍、30倍、26倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：（1）行业竞争加剧风险；（2）下游需求趋弱风险；（3）原材料价格上涨风险。

  

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