郑中设计(002811):Q3盈利能力持续提升,订单规模稳健增长

#核心观点：

   1、公司1-3Q2025实现营收9.89亿元，同比增长19.89%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长42.62%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长59.23%。

   2、分季度看，Q1-Q3营业收入分别为2.70亿元、3.63亿元、3.57亿元，分别同比增长19.38%、25.03%、15.45%；归母净利润分别为0.24亿元、0.70亿元、0.41亿元，分别同比变动-40.25%、195.95%、35.67%。

   3、2025前三季度公司新签订单18.97亿元，同比增长59.2%，其中设计业务新签12.42亿元，同比增长43.2%，软装业务新签6.17亿元，同比增长97.3%。

   4、截至9月底，公司累计已签约未完工订单金额合计37.56亿元，其中设计业务29.63亿元，同比增长9.5%，软装业务6.99亿元，同比增长66.8%，工程业务0.93亿元，同比下降68.9%，工程业务持续收缩，经营结构调优成效显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入13.65亿元、14.79亿元、16.06亿元，归母净利润1.64亿元、1.84亿元、2.10亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   订单不及预期风险，海外营商环境波动风险，宏观经济波动风险。

  

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